靠賣房茍延殘喘?GQY視訊還能撐多久

【中國數字視聽網訊】10月11日晚間，GQY視訊(300076) 披露了公司前三季度的業績預告。不同于去年同期虧損2612萬元的狀況，公司今年預盈3020萬元至3380萬元，實現扭虧為盈。

不過，此番GQY視訊業績扭虧主要依靠子公司“賣地輸血”。公告顯示，報告期內子公司寧波洲際機器人出售房產，獲益約4270萬元。實際上，扣除出售房產的非經常性損益后，GQY視訊第三季度仍處于虧損狀態，幅度達220萬元到580萬元。

據財聯社了解，GQY視訊已經連續兩年處于虧損狀態，2016年和2017年歸母凈利潤分別約為-2169.51萬元和-1.05億元。盡管公告稱，公司主業大屏幕顯示系統產品銷量較去年同期相比有一定增長，同比減虧明顯。就目前公司狀況看來，一旦第四季度公司虧損幅度擴大，將很有可能被暫停上市。

保殼用心由來已久

提到這次扭虧轉贏的關鍵——公司子公司寧波洲際機器人寧波環城西路南段 88 號房產，可謂充滿曲折。事實上，公司早在2017年11月便公布過出售該房產的公告，并于2017年12月29簽署了資產交易合同，收到占交易對價70%的首期款。不過，公司卻沒有將該筆收益計入2017年的報表。

這個行為引起了深交所的注意，因為公司出售相關不動產的行為已符合企業會計準則的收入確認條件。不過，GQY視訊認為，2017年12月29日寧波市國土資源局系統升級，僅出具了《不動產登記業務資料預收單》，具有不確定性;另一方面，當日收到的首期款僅能理解為預收款，所以將該筆收益計入了2018年第一季度的報表。

圖|GQY回函 這不免讓人懷疑公司的動機，畢竟2016-2017年兩年，公司的虧損狀況一目了然，有了房產的收益或許能讓公司免于退市。

另一方面，關于公司近年來糟糕的業績情況，深交所也早有所關注。今年5月曾針對其年報業績連續下滑等問題發去問詢函，并提出13個問題。不過就之后的半年報看來，公司的情況似乎依舊令人擔憂。

2018年中報顯示，公司上半年營收1.28億元，較去年同期增加109.09%;凈利潤為3598萬元，較上年同期增長292.59%。然而，半年報時期公司就已經在依靠賣房所得在維持凈利潤了，扣除該項影響，公司上半年也是虧損。

主營業務成長乏力

據公開資料顯示，GQY視訊主營業務包括專業視訊和智能機器人的研發、生產及銷售。據2018年半年報顯示，大屏幕拼接顯示系統是GQY視訊收入的主要來源，達57%，若扣除投資性房地產收入的影響，比例則是達到了97%。這樣一項支撐公司的產品發展的如何呢?

就半年報介紹看來，結果并不盡如人意。一方面，毛利率下滑顯著。根據公司的主營業務分析，大屏幕拼接顯示系統雖然在營收上提升20.14%，但是其成本卻比上年同期增加29.92%，這就導致了毛利率較上年同期下滑5.08%。這樣的毛利率與同行對比也缺乏競爭力。以威創股份為例，2018年半年報顯示，其屏幕拼接業務毛利率為60%左右。

圖|GQY視訊占比 10%以上的產品或服務情況 另一方面，公司在市場份額方面也遇到問題。半年報顯示，公司投資的生產高清大屏幕拼接顯示系統項目未達到預期收益，在報告期內虧損389.36萬元，原因是該項目的市場未獲得預期的擴張，軍隊、能源、電力、 廣電等行業拓展未取得預期效果，公司在市場的份額并未擴大。

要擴大市場占有率，要么降低成本或者差異化競爭，要么在銷售上下功夫。目前國內視訊行業面臨需求不足和行業產能結構性過剩的情況，大屏拼接產業競爭已進入白熱化，而客戶對大屏拼接的價格、質量、服務等方面提出越來越高的要求，這將進一步增加公司的業務成本，而就數據看來，公司的成本是處于上升趨勢，所面臨的形勢仍然嚴峻。

差異化方面，公司參股深圳藍普視訊科技有限公司，由單一DLP拼接產品向集DLP、小間距LED、LCD等全線拼接顯示產品的轉型，目前看來是唯一實現盈利的參股公司，報告期內實現1179萬元的凈利潤。

銷售方面，財聯社查詢發現，公司2017年底銷售人員數量較2016年底減少9名。公司在回復深交所問詢函中提到，為了擴大市場占有率，公司從2017年開始，加大了銷售團隊建設和人才引進，目前半年報數據無從得知。不過就銷售費用中的工資看來，本期數額較2017年同期居然還減少了，數額約為51.46萬元。

圖|銷售費用 2018年半年報 另一方面，公司自主研發的銀行機器人等智能機器人新興業務占應收比重較小，目前尚處在初步發展階段。上半年營收有所提升，毛利率卻不容樂觀。全資子公司寧波洲際機器人在報告期內虧損804萬元。

應收居高不下 股東減持套現

除了主營業務成長乏力的狀況，公司的應收賬款居高不下也是公司盈利能力的另一個隱患。截至2018年6月30日，公司應收賬款為1.14億元，較去年同期增加0.02億元，占上半年營業收入89%。據了解，中報顯示GQY視訊應收賬款周轉天數約為158.95天，而同行業威創股份則為86.79天。

據了解，2018年上半年公司經營活動現金凈流出756萬元。應收賬款攀升帶來的壞賬風險不可忽視，或使現金流承壓。

除此之外，股東和高管減持不斷。自2018年以來，公司董事、監事分別減持35.73萬股和23.78萬股，控股股東寧波高斯則是減持130萬股。上述減持計劃均已實施完畢，合計套現約986萬，目前還有另一位董事計劃減持60萬股。

圖|2018年以來減持公告

（編輯：bingjiling）