一體化優勢漸顯 TCL躋身“頭雁”位置

【中國數字視聽網訊】華星光電9月份銷售165萬片液晶面板產品，銷售收入達10.5億元，當月實現了經營性盈利，已成為了海峽兩岸產能最大的8.5代液晶面板工廠。

TCL前三季度LCD電視銷量達1104.5萬臺，已超越去年全年銷量。據中怡康數據顯示，1-9月其國內液晶電視市場占有率已提升至14.71%，已超越創維，與海信的差距迅速縮小。隨著四季度傳統家電銷售旺季的到來，TCL多媒體的銷量可能還將進一步提升，預計全年可超越到1520萬臺。

布局產業鏈，謀求大發展

憑借著“鷹的重生”的精神，TCL渡過了國際化帶來的低谷，重新回到了彩電行業的前列。一邊努力，一邊進行新的布局，謀求更大的發展。

從2009年開始，TCL先是投資背光模組，繼而投資液晶面板（華星光電）。在投資者和同行的質疑聲中，經過幾年的努力，TCL終于構建了“液晶面板-背光模組-整機”一體化的完整產業鏈條，成為了國內唯一一家具備上下游產業鏈優勢的彩電企業。

然而，直到2012年的第一季度，全球主要的液晶面板企業包括三星、LG、友達、奇美、夏普等，由于產能過剩，已連續六個季度虧損。剛剛投產不到半年的華星光電，能否成為TCL新的增長引擎，還飽受資本市場的質疑。

萬事俱備之后，TCL似乎還欠缺一把東風。

面板市場環境迅速改善，華星光電迅速提價、上量

10月27日，TCL發布了第三季度業績報告。華星光電前三季度僅虧損0.7億元，9月當月實現了經營性盈利。根據DisplaySearch最新報告顯示，華星光電9月出貨量占全球市場份額為9.5%，已超越夏普成為全球第五大供應商，32吋產品出貨已列全球首位。國內方面，華星光電成為了繼奇美之后的大陸液晶電視面板第二大供貨商。華星光電成長的速度令人振奮。

從2012年4月份開始，液晶面板行業迅速的發生了巨大的變化。先是國家相關部門將32吋以上面板的進口關稅提升到5%。6月份，國家節能惠民補貼政策開始實施，32吋產品成為了市場上最熱銷的機型，下游整機廠商對于液晶面板的需求十分旺盛。而由于國外主要的面板供應廠商三星、LG、奇美、友達等，本年度在32吋產品上的產品投入十分有限，遠遠無法滿足國內32吋面板的需求。32吋產品價格從4月份到9月份連續提價，上漲幅度達5%，目前仍處于供不應求的狀態。

行業情況的變化，給華星光電帶來了很好的發展機會。華星光電也沒有白白讓機會錯過。從TCL的銷量公告可以看到，華星光電的成本改善和銷量拓展提升都很迅速。成本改善體現在良品率提升十分迅速。從4月份開始，華星光電的產品良品率就開始持續提升，到了9月份，綜合良品率已經達到95%，達到了國際先進的水平。這意味著華星光電在產品的成本上已經于競爭對手相差無幾。而銷量的打開，則意味著華星光電的產品已經得到了市場的認可。據悉，目前三星、TPV以及國內的海信、創維等一線客戶都已經從華星進行采購。

和業界同行相比，華星光電的特點非常鮮明�；�本可以概括為“多、快、省”等幾個特點。“多”體現在玻璃基板投片量大。華星光電的設計產能是10萬片，目前投片量已經達到了10.8萬片。導入四道光罩工藝，在降低成本的同時，也能有效擴大產能，預計可以使產能提高到12萬張以上，較原設計提升20%。

“快”體現在華星光電項目17個月建成投產、10個月爬坡達產，不僅創造了同類生產線建設速度之最，還創造了量產出貨從零到百萬片最短的世界記錄。

“省”體現在華星光電的項目投資省和客戶使用產品的成本省。與國內同行相比，華星光電的項目投資節約了40億元。同時華星光電自主的HVA技術，節能效果業內最優，可使32吋液晶面板電視的背光模組成本下降2~3美元，更具成本競爭優勢。

根據TCL集團第三季度報告，“華星光電9月已經實現單月盈利，四季度經營情況有望持續改善。”

新引擎帶來整機業務高成長，TCL一體化優勢體現

多媒體業績遠超行業水平，據Displaysearch數據顯示，已成為全球第五大液晶電視企業。根據TCL集團發布的9月份銷量公告顯示，當月LCD電視銷量192.2萬臺，同比增長42.2%，國內外市場分別實現了37.5%和55.8%的增幅，繼去年12月份以來創造了單月銷量最高紀錄。前三個季度累計銷售1085萬臺，同比增長51.5%，三季度環比增長超三成，銷售提速明顯。三季報顯示，多媒體本年實現營業收入約272億港元，歸屬上市公司凈利潤6.35億港元，較去年同期分別增長21%和62.4%。

亮麗的業績是TCL集團“面板+模組+整機”一體化整合優勢的體現。完善的上下游產業鏈配套，最直接的優勢是加強供應鏈效率和成本控制能力、實現規模經濟效應。據悉，面板占液晶電視材料成本的40%左右，上游原材料的穩定、可靠供應，很大程度上決定了產品的成本和毛利率。

除了降低成本，產業鏈整合的又一好處是加快新產品推出時間、進一步建立快速的市場反應機制，以此提升企業的綜合競爭力。通過縮短生產周期，加快新產品上市時間，有利于獲取產品更新換代初期的高利潤從而改善盈利水平。

TCL曾一度在LED電視和3D電視的新品推出時間上落后于競爭對手，沒有抓住新產品上市的第一波豐厚利潤期。近一年多來，經過公司積極調整產品策略，產品結構得到持續優化：LED電視銷售量保持高速增長，占整體液晶電視銷售量的比重從去年同期的37.8%快速攀升至71.3%；國內智能互聯網電視及3D電視所占整體比重分別上升至42.9%及21.1%。，高端化趨勢明顯。加快新品推出也進一步加強了公司的品牌影響力。TCL前三季度在國內市場共推出7個系列共94款新產品，其中第三季度推出的18款新品均為3D電視及智能互聯網電視。與騰訊聯合推出可移動大屏娛樂智能云終端產品iCESCREEN（冰激凌）作為一種跨界產品創新亦引起業界關注。9月份TCL還推出的全球首款雙核4D一屏雙顯智能云電視——云屏2V6500具備業內領先水平，是全球首款雙核4D具有一屏雙顯功能的智能云電視。

在完善供應鏈管理、資源整合降低生產成本及產品結構優化的多重作用下，多媒體業務的毛利和凈利潤均比去年同期提升超過30%，毛利率由去年同期16.07%提升至17.48%，盈利能力顯著提升。

一體化雙向作用，盈利增長可期

在華星助力TCL多媒體成長的同時，TCL多媒體也為華星光電提供了穩定的訂單需求。中信證券分析師胡雅麗認為，“TCL多媒體整機業務可確保華星光電訂單充足，同時一體化研發以及液晶屏資源充分的保障又將助整機業務提升產品競爭力、實現成本優勢。”前三個季度華星面板的內銷比例超過40%，另外TCL與三星的ODM服務協議也有望在未來消化華星約15%的產能。相比單純的面板制造商，華星光電將具備相對穩定的產能利用率和盈利保障，對于行業景氣度變化具備更強的免疫能力。公司預計，四季度華星的經營情況將持續向好。

而TCL多媒體積極的市場布局為四季度業績增長提供動力。目前，TCL擁有多個彩電品牌，分別是“TCL”、“樂華”以及“Thomson”，覆蓋了不同層次的細分市場和地域市場。同時，公司在銷售渠道建設方面持續努力，前三季度三至六級市場及農村市場銷售網點已增加至約28500個。隨著四季度傳統銷售旺季的到來，公司電視產品組合的不斷升級和家電節能惠民政策刺激更新換代需求，四季度業績有望進一步提高。

全產業鏈的優勢，似乎為TCL帶來了新的業績拐點。TCL集團董事長李東生認為，TCL集團擁有液晶面板、模組、彩電整機的全產業鏈，而且有全球化的運營能力，“中國彩電企業成為全球挑戰者，TCL已處于較好的位置。”